GOGO体育: 化妆品行业深度陈诉:行业景气度高 四家主要国产公司详细对比

本文摘要:关注领投智库,寻找价值投资信息!1. 化妆品市场概况1.1 化妆品市场现状1.1.1 中国化妆品市场我国化妆品市场规模庞大。凭据欧睿数据显示,2019 年,我国化妆品行业市场规模高达4,777.2 亿元,同比增长 13.84%。2010-2019 年,年均复合增速到达 8.82%。对比其他消 费市场,作为服务型的可选消费,2019 年旅游市场规模到达 32,666.75 亿元,同比增长 7.89%。

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关注领投智库,寻找价值投资信息!1. 化妆品市场概况1.1 化妆品市场现状1.1.1 中国化妆品市场我国化妆品市场规模庞大。凭据欧睿数据显示,2019 年,我国化妆品行业市场规模高达4,777.2 亿元,同比增长 13.84%。2010-2019 年,年均复合增速到达 8.82%。对比其他消 费市场,作为服务型的可选消费,2019 年旅游市场规模到达 32,666.75 亿元,同比增长 7.89%。

另外,2019 年批发零售业市场规模 179,827.23 亿元,同比增长 8.93%。自 2017 年起,化妆品行业的市场规模已一连三年以靓丽的高速发展速度凌驾旅游业和批发零售业,是为数不多的高增速行业。护肤品是最主要的化妆品产物,彩妆产物具备高增长属性。护肤品、护发和彩妆是化妆 品消费市场的主力军,三者占据约 75%化妆品市场。

其中,2019 年护肤品市场约为 2,444.15 亿元,占比已高达一半。从发展速度来看,彩妆则成为增长速度最快的化妆品, 2014-2019 年,年均复合增速 15.95%,远远高于整体行业增速。

其次,占比最大的护肤品的年均复合增速(2014-2019 年)为 8.35%,与整体行业增速稍保持相近水平。图 3:护肤品是我国化妆品市场最主要的组成身分 图 4:彩妆成为我国化妆品行业增长的主要驱动力 高端市场高增长,公共市场基数庞大。化妆品市场可分为高端市场和公共市场。

高端市 场是面向一二线都会具有高消费水平的人群,其 2019 年市场规模为 1,517.9 亿元,占 比 31.77%的市场份额。公共市场主要针对低线都会的中产人群。虽然公共市场的化妆品 产物单价比力低,但由于消费者的基数较大,2019 年市场规模高达 2,769.8 亿元,占据 57.98%的市场份额,成为我国最重要的化妆品市场。在发展速度上看,高端市场规模增 长得较快。

2014-2019 年,高端市场复合增速为 16.98%,公共市场的复合增速约 4.90%。2020Q1 受疫情影响,化妆品零售额同比有所下降,Q2 逐步恢复正增长。停止 5 月,据 国家统计局数据显示,2020 年 2、3、4、5 月化妆品零售额划分为 387.10、249.50、 223.60、270 亿元,较去年同期增速划分为-14.10%、-11.60%、3.50%、12.90%。同期我国社会消费品零售总额同比增速划分为-20.50%、-15.80%、-7.50%、-2.80%。

一季度受疫情影响,化妆品零售额同比下降,随着海内疫情的缓解,Q2 化妆品零售额逐步恢复正 增长。1.1.2 全球化妆品市场全球化妆品市场规模保持连续增长趋势。

据欧睿数据显示,2019 年全球化妆品市场规模 到达 4,996.37 亿美元,自 2014 年起呈缓慢增长趋势。世界规模基数最大的化妆品市场 是美国,2019年其市场规模到达928.53亿美元,较我国多34.28%,占全球市场的18.58%。

我国的化妆品市场规模位居世界第二,占据约 14%。世界第三位是同处于亚太地域的日本,其 2019 年的市场规模约 389 亿美元,占比约 8%。

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从增长性来看,2014-2019 年,美 国和日本化妆品市场年均增速远不及中国,划分仅有 2.81%和 1.78%。在全球前 10 的化 妆品市场中,仅有中国和印度的市场规模正处于快速增长阶段。我国人均化妆品消费低于其他蓬勃国家,市场潜力大。

从欧睿数据库中看出,全球最高 的人均化妆品消费是中国香港地域,2019 年人均消费了 475 美元。其次是日本,2019 年 人均消费了 309 美元。随后是地处北欧的挪威,2019 年人均消费了 299 美元。

美国虽拥有最大的化妆品市场,但其人均消费只排在第七位,2019 年人均消费 282 美元。反观中 国,2019 年人均仅消费 50 美元,仅是中国香港、日本、挪威和美国的 11%、16%、17%和 18%。1.2 剖析化妆品工业链上游原质料占护肤品总成本约 70-80%。化妆品的生产历程会履历 4 个阶段。

化妆品的产 业链始于化妆品的原料供应商,原料包罗甘油、乳化剂、外貌活性剂等;原质料占护肤 品总成本约 70-80%,占美妆类产物成本更少。现在,我国化妆品原料生长尚处于不成熟 的生长阶段,与日本、西欧等国家另有很大的距离,仅有低端合成护肤油脂、保湿剂、单体活性物(提取)、防晒剂这几类原料具有过硬的生产实力,可是,相关技术也没有很 好的应用在海内化妆品领域。

海内化妆品原料行业的龙头有巴斯夫、陶氏杜邦、道康宁 等全球知名原料公司,此外,另有华熙生物、蓝星等为代表的国产原料供应商。凭据原 料品类的稀缺性,原料供应商有较好的订价权,毛利率约为 70%-80%。我国化妆品制造商蓬勃且技术成熟。

生产端从供应商采购完原料后,生产商开始举行加 工制作,海内制造商可分为 OEM/ODM 代工厂商和品牌商自主生产(0BM)。因早期海内人工等生产成本较低,不少大型化妆品 ODM/OEM 生产商都较早地在华设立工厂,导致无论 是从技术、产能还是业务笼罩的方面来看都较为成熟。一般来说,大型的品牌商会自主 掌握焦点研发和生产线来控制成本和提高产物质量,好比珀莱雅、丸美是以自主生产为 主,自产率达 90%以上。

另外,海内另有一部门优秀的外资化妆品代工厂,好比意大利 的莹特丽,韩国的科丝美诗,韩国的科玛,抢占了海内较大比例的化妆品 OEM/O。


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本文来源:GOGO体育-www.xmqdjs.com

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